汇配资金山软件：Q3一致预期营业收入2444亿元，同比变动-162%

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1. 金山软件第三季度业绩预期怎么样？

截至2025年10月30日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测公司Q3一致预期营业收入24.44亿元，同比变动-16.2%；预测Q3一致预期净利润1.72亿元，同比变动-58.4%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2.卖方怎么看金山软件？

广发证券认为：游戏：预计25Q3游戏收入环比-3%，主要由于《解限机》上线后不及预期，目前仍在优化中，《剑网3》《尘白》重点维持用户活跃度。新游《鹅鸭杀》手游全网预约量超过600万，关注后续游戏上线能否带来转机；储备IP游戏《愤怒的小鸟》等。

办公：根据金山办公三季报，25Q3办公收入同比+25.33%，其中WPS365收入2.01亿元，同比+71.61%，得益于协作与AI产品线完善及民营企业、地方国企市场的深度渗透，WPS软件业务收入3.91亿元，同比50.52%，主要受党政信创项目招标及验收节奏加快驱动，政务AI产品已在中央及地方党政机关广泛应用；个人业务收入8.99亿，同比+11.18%，截至9月全球月活设备达6.69亿（同比+8.83%）。金山办公持续推动AI与办公场景深度结合，2025年7月已发布WPS_AI_3.0及原生Office智能体“WPS灵犀”，具备多轮对话、修改可控、格式保留等优势。

调减游戏25年收入并预测26~27年10%左右增长，办公维持此前预测，云继续减亏。参考可比公司估值，给予25年游戏13倍PE，办公40倍PE，云4倍PS，对应合理价值44.37港元/股。

（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。